赛特电子IPO过会三大问题悬而未决

时间: 2024-05-30 16:46:22 |   作者: 下载华体育的APP

  据证监会网站11月21日《第十七届发审委2017年第49次会议审核结果公告》消息，苏州赛腾电子电子股份有限公司首发获得通过，即将登陆主板。招股书显示，赛腾电子IPO公开发行不超过4000万股，占发行后总股本的比例不少于25%，拟募集资金7.93亿元进行业务扩张，保荐人为华泰证券。高工机器人网第一时间拨打了该公司一位负责人的电话咨询相关事宜，但被对方以开会为由婉拒。此外，该负责人也拒绝透露关于该公司的更多信息。

  公开资料显示，赛腾电子主要是做自动化生产设备的研发、设计、生产、销售及技术服务，基本的产品包括自动化组装设备、自动化检测设备及治具产品，适用于智能手机、平板及笔记本电脑、可穿戴设备等产品的组装和检测。在今年的工博会上，赛腾电子还展出包括“充电宝全自动流水线”、“名片盒生产流水线”、“自动锁螺丝机”等在内的产品。

  值得注意的是，该公司招股说明书显示，赛腾电子最大的客户为苹果公司。2014年-2016年以及2017年1-9月，赛腾电子来源于苹果公司直接订单收入占其营业收入的占比分别是83.03%、79%、43.54%、72.92%，而应用于苹果公司品牌产品生产所实现的(包括来源于苹果产业链厂商、苹果公司、苹果公司指定代工厂等客户的)销售额分别占赛腾电子当期营业收入的90.92%、92.57%、90.57%、94.75%。可见赛腾电子对苹果公司有着较大的依赖，而苹果公司若是出现销量不振也会直接影响赛腾的营收。

  这种说法并非空穴来风。招股说明书显示，2014-2016年及2017年1-9月，赛腾电子实现营业收入较为稳定，分别为3.81亿元、4.89亿元、4.03亿元和4.69亿元，但利润指标均在2016年出现了骤降的情况。2014年-2016年，赛腾电子同期归母净利润分别为1.33亿元、1.27亿元、0.48亿元，扣非后净利润分别为13243.91万元、12471.93万元、6578.56万元，2016年扣非后净利润较2015年减少了5893.37万元，下降幅度为47.25%。

  巧合的是，同样是在2016年，来源于苹果公司的收入也出现了骤减。多个方面数据显示，2015年和2016年，赛腾电子对苹果公司的出售的收益分别为37520.58万元、17548.76万元，同比减少了19971.82万元，下降幅度53.23%。

  赛腾电子在招股说明书里面称，与主要客户苹果公司的合作几乎覆盖其全部终端产品部门，分散了产品单一的风险。但在短期内，若苹果公司未来因经营状况恶化导致对该公司订单需求大幅度地下跌，或公司因产品和服务的品质不符合苹果公司要求导致双方合作伙伴关系出现重大不利变化，都将可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。

  招股说明书显示，赛腾电子本次拟募资79326.29万元，其中55134.15万元用于消费电子行业自动化设备建设项目，15523.26万元用于新建研发中心项目，8668.88万元用于汽车、光伏、医疗行业自动化设备建设项目。但赛腾电子的主营业务集中在3C领域，此前并未涉足汽车、光伏、医疗行业自动化设备生产。

  一般情况下，企业的募投项目基本用于扩充上下产业链和补充流动资金等，极少去开发全新的行业，特别是赛腾电子还一次性开拓如此众多、且彼此间关联度不大的全新行业，让人不禁想起当初大张旗鼓构建乐视生态圈的贾跃亭。

  赛腾电子曾向外界表示，开展其他非相关领域业务的根本原因有二：其一，抓住市场机遇，提升盈利能力。其二，拓展业绩增长点，分散行业风险。

  赛腾电子的一位负责人称，汽车、光伏、医疗行业自动化设备建设项目完全达产后将为公司新增产能24台/年。汽车、光伏、医疗行业与消费电子行业存在一定差别，本项目产品单价较高，完全达产后预计将为公司新增13550万元营业收入。

  然而赛腾电子如此大规模的向此前绝对没相关业务经验的行业进军，初期的研发、试错、市场开拓都需要投入大量资金，周期较长，且市场反响度如何也不得而知，能否打开局面？此外，汽车、光伏、医疗等行业已有许多颇具实力的企业占据有利位置，赛腾电子是否有能力与其竞争？

  2013年至去年底，赛腾电子的资产总额为1.09亿元、3.42亿元、3.24亿元、4.64亿元，尽管2015年有所萎缩，但总体上仍在增长。去年，公司规模增长明显，同比增幅为43.21%，较2013年增长了3.26倍。

  而截至今年9月，赛腾电子的资产总额达到8.80亿元，较年初增长了近九成，是2013年的8.07倍！赛腾是如何在短短9个月做到的呢？

  赛腾电子的资产负债表显示，截至今年9月底，货币资金1.57亿元，比年初减少了0.02亿元，应收账款较年初增加了1.63亿元，存货增加了1.93亿元，其他流动资产增加了0.52亿元，三项合计增加了4.08亿元。而当期流动资产达到7.30亿元，较年初的3.21亿元翻了一倍多，这其中增加的4.09亿元正好是上述三项资产增加的合计数。

  从资产总额看，三季度末的8.80亿元较年初的4.64亿元增加了4.16亿元，也几乎是上述三项资产的增加合计数。一位会计师表示，应收账款大幅度的增加，表明公司销售货物增多而款项未收回，存货增加则是增加了公司库存。该会计师称，有些公司为了迅速做大规模，在应收账款和存货上做文章，看上去公司的货物很俏销，其实际可能是公司为了某种目的故意为之，属于虚增。

  数据显示，2014年至今年9月底，赛腾电子的资产负债率分别为54.56%、22.14%、30.78%、57.43%，今年前9个月负债率增长了约27个百分点，较年初增长了86.58%。具体来看，今年前9个月赛腾电子短期借款增加约1亿元，应该支付的账款增加1.23亿元，因此导致流动负债增长了3.5亿元，负债总金额较年初增加3.62亿元。这不仅导致资产负债率水平快速上升，也将大幅削弱公司的短期偿债能力。

  赛腾电子在招股说明书里面解释称，今年前9个月，由于订单量增加，原材料采购规模增加，期末尚未结算的经营性负债上升，因此导致公司的流动比率、速动比率下降，资产负债率上升。

  此外，2014年至2016年，赛腾电子的应收账款率大幅高于能够比上市公司均值，但今年前三季度猛降至2.40次，或低于行业均值。而其存货周转率一直低于行业均值，今年以来更是低至1.57次，不及去年全年3.70次的一半。

  除开以上问题，赛腾电子募集资金的总额也有过高的嫌疑。招股说明书显示，赛腾电子2016年的所有者的权利利益为32138.82万元，总资产为46433.25万元，总资产比本次募资总额少32893.04万元。

  综上所述，赛腾电子的IPO存在着许多疑点，而其背后的真正目的更是无从知晓。到底是赛腾电子想要上演一场制造业的“跨界大片”，还是借上市的名义另有所图？让我们拭目以待。返回搜狐，查看更加多